张兰出局俏江南 大娘水饺“误嫁”豪门
每有资本与品牌联姻，那画面总是充满笑颜，大概每个人都在畅想：王子与公主从此过上幸福美满的生活……然而现实往往并非如此，双方“婚后”究竟是携手并进，获得双赢，还是因爱生恨，取决于能否通过理念、执行等的多重考验。春节前，大娘水饺创始人吴国强的一封《致全体大娘人的公开信》在网上传播，创始人与投资方CVC(欧洲私募巨头)管理团队之间的矛盾大白天下。而在2015年年末，俏江南创始人张兰彻底无缘俏江南。两家品牌餐饮企业因为引进同一家私募投资企业CVC而致使创始人大权旁落。
创始人与资本方矛盾公开
1月15日，大娘水饺创始人、股东、董事、顾问吴国强向全公司店经理以上人员发出一封公开信指出，过去两年，大娘水饺在投资方CVC引入的管理人的带领下，销售额连年下滑。2014年销售额是2013年的90%左右，2015年CEO李传章上任后全年销售额又是2014年的90%左右，仅相当于2013年销售额的80%左右。品牌创始人与资本方的矛盾公开化。
1996年4月，吴国强将江苏常州一家小餐馆改名为大娘水饺。在其带领下，大娘水饺经过十几年的发展，成为中式快餐行业的领军企业，在全国10多个省市有几百多家门店。到2002年，大娘水饺年营业额超过1.58亿元，先后吸引了IDG、鼎晖国际、摩根士丹利、今日资本等知名投资公司洽谈投资。不过，彼时公司创始人吴国强对资本并不欢迎，甚至有些排斥。
2008年全球金融危机爆发，成为餐饮业与资本结合的分水岭。资本为规避周期性行业波动，开始成规模地投资餐饮业，包括百胜入股小肥羊、IDG投资一茶一座等。
2013年吴国强年满60岁，开始考虑把企业交给专业团队，并选择了欧洲最大的私募基金CVC。2013年12月，CVC完成了对大娘水饺的收购，成为其控股股东，吴国强则持大娘水饺10%的股份，成为主要个人股东。
双方管理方式冲突不断
大娘水饺“嫁进豪门”，但创始人和职业经理人之间的矛盾也接踵而至。交割完成后，双方在“中西结合”方式上产生矛盾。在引入资本前，吴国强将饺子与西式快餐的标准化结合，使得大娘水饺逐渐成长为可复制的中式快餐品牌，并以“直营+加盟”的方式快速展店扩张。而CVC控股后，两任CEO对大娘水饺的管理层结构、管理方式以及产品等进行西式改革。其中包括将统一管理转为划片区管理、降低10%的原料成本以及增聘兼职店员的方式提升利润，将大娘水饺上百个品类的生产线改为西式标准化40个品类的生产线。
对于前任以及现任CEO陆续进行的一些管理举措以及在产品、布局上的改变，资方代表徐炯表示，这涉及经营理念的差异，其实是一个循序渐进的管理结构的变化，很多策略都以保护品牌、保护消费者、保护产品质量为前提。
对于连续两年出现销售额下滑，徐炯表示不仅和大环境有直接关系，和整体策略也有关系，大娘水饺并不急于开新店。
在中略资本创始合伙人高剑锋看来，大娘水饺的内部矛盾与之前诸多资本进入家族企业出现的情况类似。“CVC是大娘水饺的大股东，当然有权聘请CEO，也可以对公司产品、经营等实施他们认为合适的举措，资本方肯定是本着股东利益最大化的原则进行经营。”
“原来想，把18岁的女儿嫁入豪门能有个更好的发展，可豪门嫌女儿土、女儿丑，让招聘的管家按豪门的要求礼仪来做，结果却变成东施效颦，毁了女儿，豪门也没落下好。”吴国强如此形容当初将大娘水饺卖给CVC。
当时双方没有透露具体收购价格和股权结构，只表示大娘水饺餐饮集团董事长吴国强仍为集团主要股东。吴国强日前透露，CVC大约占股不到90%，而他自己持股10%，还有极小的一部分员工持股。
据CVC管理层此前透露给媒体的数据，到2013年时，大娘水饺已在全国19个省市拥有450多家连锁店，总销售收入超过15亿元，员工7000人。
吴国强说：“按照既定的目标，假如一切顺利的话，2016年，大娘水饺将在香港上市。大娘水饺还将在全国继续扩张，再开设50家新店;同店销售额要比上年增长80%;企业利润增长10%以上。”
然而事情并没有朝着吴国强想象的方向发展。“2014年比2013年利润下降超过50%，2015年利润微乎其微。”吴国强认为，“销售的下降，与社会经济环境疲软有一定关系，但不至于会有如此的跌幅，主要还是管理决策有问题”。
吴国强说：“我原以为引入国际资本，并有专业管理团队运作，能将大娘水饺带上新的发展平台，可没想到，引来的管理层对大娘水饺没帮助，反而业绩连年下滑。”
据吴国强透露，和CVC的第一次正面冲突，是在2014年2月第一次董事会上。当时CVC高级董事总经理韩敬崇(现为大娘水饺董事长)就提出要把水饺和汤品主料减10%。“我说你们要好好评估一下风险，这是偷工减料的做法，是有违诚信经营原则的。”在吴国强的竭力反对下，这一提议没有通过。
此外，自从去年李传章接任大娘水饺CEO后，出台了一些促进销售的举措，例如让店员在就餐时间到店外拉客、区域经营划片，吴国强很不赞同，多次公开提出反对，因此遭到边缘化。
品牌与资本双输
在俏江南事件中，CVC也是主角之一。据公开消息显示，2013年12月，CVC和俏江南完成股权交割，鼎晖投资退出。此后不久，CVC完成了对大娘水饺的收购，成为大娘水饺的控股股东。
为了降低自身的风险，CVC对俏江南采取的是“杠杆收购”的方式。CVC收购俏江南的3亿美元总代价中，有1.4亿美元系从银行融资获得，另外有1亿美元是以债券的方式向公众募集而来，CVC自身实际只拿出6000万美元。
CVC进入的时机并不好，中央执行八项政策，遏制公款消费，再加上经济形势不好，俏江南逐渐陷入低谷。CVC不愿在俏江南的泥潭里陷得更深，索性放弃俏江南股权，任由银行等债权方处置俏江南。随后，便有了微博上“张兰彻底出局俏江南”的爆料。
张兰随之委托律师发布声明澄清道：“据相关媒体报道及经本律师调查，CVC因其未能依约向银团偿还约1.4亿美元收购贷款，银团已经授权香港保华顾问有限公司的代表于2015年6月23日出任俏江南集团的董事，CVC的委派代表不再担任俏江南集团的董事会成员。”由于当初并购时抵押的是俏江南全部的股权，张兰也随之失去了自己在俏江南的少数股权。
到目前为止，在被CVC接手后，大娘水饺和俏江南的命运如出一辙。
张兰、吴国强相继在俏江南、大娘水饺出局，两家企业都从高峰下滑，这说明无所不能的资本进入餐饮企业很难玩得转，而CVC因为俏江南、大娘水饺而在业内名声大跌，这也是他们当初没想到的。
中国食品产业评论员朱丹蓬表示，大娘水饺与资本方的纠葛虽然与双方理念不同有直接关系，但是饺子正在面临着品类及品牌老化的双重挑战，因此近几年一直发展得不温不火，在整个行业大环境的影响下，也呈现出略微收缩的态势。
江苏省餐饮行业协会常务副会长于学荣认为，企业引入资本时，对控股权与经营权要有明确界定，企业创始人应通过法律途径保护自身权益，强化企业的实际控制权。他认为，经营权最好掌握在自己手里，只有这样，在股权发生变更时，才能确保企业发展战略的延续性，避免引起不必要的麻烦。